Corso di laurea: AMMINISTRAZIONE, FINANZA E CONTROLLO (LM-77) Programmazione per l'A.A. 2018/2019  

PROGRAMMA RESPONSABILITA’ DI IMPRESA E MODELLI ORGANIZZATIVI

I IL D.LGS. 231/01: LA RESPONSABILITÀ “PENALE” DELLE SOCIETÀ
1. Natura della responsabilità
2. Ambito di applicazione
3. Criteri di attribuzione della responsabilità dell’ente
4. Le sanzioni
5. Le misure cautelari
6. Le vicende modificative dell’ente

II ELEMENTI DI DIRITTO PENALE

III LE FATTISPECIE DI REATO
a. Focus: i reati contro la pubblica amministrazione
- Nuove regole per la prevenzione e la repressione della corruzione e della illegalità nella pubblica amministrazione: la L. 190/2012, il Piano Nazionale Anticorruzione, la delibera ANAC 8 giugno 2015, white list e rating di legalità, la norma iso 37001
b. Delitti informatici e trattamento illecito dei dati
c. Delitti di criminalità organizzata
d. Falsità in monete, in carte di pubblico credito, in valori di bollo e in strumenti o segni di riconoscimento
e. Delitti contro l’industria e il commercio
f. Focus: i principali reati societari
g. Delitti con finalità di terrorismo o di eversione dell’ordine democratico
h. Pratiche di mutilazione degli organi genitali femminili
i. Delitti contro la personalità individuale
j. Focus: i reati in materia di abusi di mercato
k. Focus: i reati in materia di sicurezza sul lavoro
1. Art. 25 septies del D.L.vo 231/01
2. I principali soggetti responsabili in materia di Sicurezza sul Lavoro
a. il datore di lavoro
b. il dirigente
c. il preposto
d. i lavoratori
3. Modelli di Organizzazione e Gestione ex art. 30 D.L.vo 81/2008
4. Le prime sentenze 231 in materia di Sicurezza sul Lavoro
l. Focus: i reati in materia di riciclaggio
m. Delitti in materia di violazione del diritto d’autore
n. Induzione a non rendere dichiarazioni o a rendere dichiarazioni mendaci all’autorità giudiziaria
o. Focus: i reati ambientali
1. Il diritto penale dell’ambiente
2. Evoluzione normativa
3. le singole fattispecie di reato
p. Reato di impiego di cittadini di paesi terzi il cui soggiorno è irregolare
q. Reati transnazionali

IV MODELLI DI ORGANIZZAZIONE GESTIONE E CONTROLLO
1. Attuazione del Modello Organizzativo
2. Rilevanza Processuale del Modello
3. Componenti del Modello
3.1 Modello Parte Generale
3.2 Modello Parte Speciale
3.3 Codice Etico
3.4 Organismo di Vigilanza
a. requisiti
b. poteri
c. composizione
d. Attività dell’OdV
e. Il ruolo dell’OdV in materia di riciclaggio
4. Formalizzazione del Modello Organizzativo
5. Manutenzione del Modello Organizzativo
6. Diffusione del Modello Organizzativo
7. Formazione del Personale


V LA RESPONSABILITÀ “PENALE” DELLE SOCIETÀ NEI GRUPPI

VI LA RESPONSABILITÀ “PENALE” DELLE PERSONE GIURIDICHE NEI PAESI DI COMMON LAW E NEI PRINCIPALI ORDINAMENTI EUROPEI

materiale didattico distribuito dal docente che verra' reso disponibile sul sito internet

PARTE I - GLI INVESTITORI ISTITUZIONALI: LE TIPOLOGIE, IL RUOLO E I PRODOTTI
1. Gli investitori istituzionali in Italia
2. Gli organismi di investimento collettivo del risparmio e gli altri prodotti di risparmio gestito

PARTE II - LE POLITICHE DI GESTIONE DEI PORTAFOGLI DI INVESTIMENTO
3. Le fasi della politica di gestione di portafogli mobiliari
4. L'asset allocation strategica in base all'ottimizzazione media-varianza
5. Le metodologie e gli strumenti per la portfolio selection
6. L'asset allocation strategica in base agli approcci alternativi all'ottimizzazione media-varianza

PARTE III - LA VALUTAZIONE DELLE PERFORMANCE DEI PORTAFOGLI DI INVESTIMENTO
7. La valutazione della performance
8. La return-based style analysis
9. La performace attribution

PARTE IV - LA DIVERSIFICAZIONE DI PORTAFOGLIO: LE ASSET CLASS ALTERNATIVE
10. Le politiche di diversificazione di portafoglio: le asset class alternative
11. Gli hedge fund
12. La misurazione e la valutazione della performance degli hedge fund (di Roberto Savona)
13. Il provate equity
14. I fondi immobiliari e il comparto real estate
15. Le commodity
16. Le tecniche di currency overlay

PARTE V - LE POLITICHE DI GESTIONE DEI PRINCIPALI INVESTITORI ISTITUZIONALI
17. Le politiche di gestione delle diverse tipologie di investitori istituzionali

PARTE VI -
18. Climate Finance - ESG
19. Smart Beta
20. Private Equity
21. Machine Learning in Asset Management (Python)

AA.VV. (Basile-Ferrari) Asset Management e Investitori Istituzionali, Pearson Editore, ultima edizione.
Sole 24Ore in edizione cartacea e nella versione on-line.
Materiale didattico a cura dei docenti disponibile nel sito del corso in Moodle

Il corso propone lo studio dei concetti e delle regole che presiedono alla redazione del reporting finanziario conforme agli IAS/IFRS e svolge un'indagine comparata vertente sulla regolamentazione contabile negli USA e in Europa.

Testi di riferimento:
-Egidio Perrone, Concetti e standard contabili del FASB e dello IASB , Sette Città, Viterbo, 2019
- A.A.V.V., Il bilancio secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS. Regole e applicazioni, quarta edizione, Giappichelli, 2016.
-Memento Pratico. Principi contabili internazionali, IPSOA Francis Lefebvre, 2016.
-Wiley GAAP 2018, Interpretation and Application of Generally Accepted Accounting Principles.

The course is divided into two compulsory parts: a. monetary policy and economics; exchange rate policy and economics; b. special topics in international monetary economics.
Classes will be in Italian.

Reference for first part is the
Textbook by Benassy Quere Cuere et al, Politica Economica, chapters 4 and 5;
Masciandaro D. 2018 'Central banks and Monetary Policy. Economics and Politcs'. BAFFI Carefin Paper https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstractid =3178576

References for the second parts will be uploaded a few days before classes start

1
LE OPZIONI PLAIN VANILLA. Opzioni plain vanilla, aspetti definitori. L'apertura di posizioni lunghe e corte in opzioni (long e short call, long e short put). Il Building Block. Lego Approach. Valore intrinseco e time value. Il valore intrinseco e la moneyness dell'opzione. I fattori che determinano il time value. L'opzione di tipo americano e l'esercizio anticipato. La put-call parity. La put-call parity per opzioni di stile europeo. La put-call parity per opzioni di stile americano.

2
I MODELLI DI VALUTAZIONE DELLE OPZIONI. Introduzione. La dinamica dei prezzi azionari. La formula di Black e Scholes con e senza presenza di dividendi. La stima della volatilit’. La volatilit’ storica. Regolarit’ empiriche in tema di volatilit’. La volatilit’ implicita. Lo smile di volatilit’. La relazione tra la distribuzione dei rendimenti e lo smile. Il modello binomiale a n passi. Le ipotesi alla base del modello. La simulazione Monte Carlo. Definizione del numero di run della simulazione. La generazione di numeri casuali. Il metodo della trasformazione inversa.

3
LE GRECHE E IL DELTA HEDGING. Le greche. Il delta. Il gamma. Il vega. Il rho. Il theta. Utilizzo delle greche: un esempio riepilogativo. Le greche di un portafoglio di opzioni. L’hedging del book di opzioni. Il delta hedging dinamico. Il delta-gamma hedging. Il delta-vega hedging. Il delta-gamma-vega hedging. Le greche di ordine superiore. Il Vanna. Il Volga. Vomma (o gamma-vega. volgamma). Il delta bleed (charm). Il calcolo delle sensitivity con la simulazione Monte Carlo: metodo delle differenze finite.

4
LE STRATEGIE COMPLESSE. Il Building Block Approach. Il bull spread (call spread, spread verticale rialzista). Il collar. Lo straddle. Lo strangle. Il butterfly.

5
LE OPZIONI ASIATICHE. Le opzioni asiatiche (o average options). La put-call parity per le opzioni asiatiche. I fattori che incidono sul payoff (e sul prezzo). Il tipo di media. La frequenza di campionamento. Il periodo di calcolo della media. Il peso attribuito alle singole rilevazioni. La valutazione delle opzioni average price a media geometrica. Media geometrica e monitoraggio continuo della media (Kemna e Vorst). Media geometrica e monitoraggio discreto della media (Haug, Haug e Margrabe). Il caso di periodicit’ non costante tra i successivi fixing. La valutazione delle opzioni a media aritmetica. Media aritmetica e monitoraggio continuo della media (il modello di Turnbull Wakeman). Media aritmetica e monitoraggio continuo della media (l’approssimazione di Levy).

6
LE OPZIONI ASIATICHE. Il modello di Vorst. Media aritmetica e monitoraggio discreto della media (Levy modificato da HHM). L’approssimazione di Curran. Il pricing delle opzioni asiatiche e la term structure di volatilit’. Il modello binomiale e le opzioni asiatiche. La simulazione Monte Carlo. Il payoff e le sensitivity dell’opzione asiatica. Il delta hedging delle opzioni asiatiche. Il delta hedging delle opzioni average price. Il delta hedging delle opzioni average strike. L’hedging statico dell’opzione asiatica. Utilizzo delle opzioni asiatiche.



7)
LE OPZIONI BINARIE. Le opzioni binarie: cash or nothing, asset or nothing, gap. Le opzioni binarie: stile europeo e americano. Utilizzo delle binary options. La valutazione analitica delle opzioni binarie europee. Il pricing della asset or nothing. Il pricing della cash or nothing. Il pricing della gap option.

8
LE OPZIONI BINARIE. La valutazione analitica delle opzioni binarie americane (one touch deferred binary). I payoff e le sensitivity delle opzioni digitali. Le tecniche di copertura delle opzioni binarie europee. I payoff e le sensitivity delle opzioni digitali americane. La copertura delle opzioni one touch. Il delta hedging della digitale one touch. La replica statica della digitale one touch.

9
LE OPZIONI BARRIERA. Tipologie di opzioni barriera. La barrier parity. Utilizzo delle barrier option. La valutazione delle barrier option europee La formula chiusa di Rubinstein e Reiner. La valutazione delle barrier knock-in. La valutazione delle barrier knock-out. Il modello binomiale e le opzioni barriera. La valutazione delle opzioni barriera con Monte Carlo. La valutazione delle barrier option americane La formula chiusa di Haug. I rischi delle opzioni barriera. I payoff e le sensitivity delle opzioni barriera regular. Le greche della down and in call. Le greche della up and in put. Le greche della down and out call. Le greche della up and out put.

10
LE OPZIONI BARRIERA. La copertura delle opzioni barriera regular: tecniche di replica statica. La replica dell’opzione knock-down & in. La replica dell’opzione knock-down & out. La replica statica e la put-call simmetry. La replica statica - Superamento delle ipotesi di base. I payoff e le sensitivity delle opzioni barriera reverse. Le greche della up and in call (HK). Le greche della up and out call (HK). Le metodologie di mitigazione del rischio delle reverse knock out. La scelta del parametro di volatilit’. La copertura delle reverse knock in/out.

11
LE OPZIONI FORWARD START E CLIQUET. Le opzioni forward start. Le opzioni forward start: la valutazione in formula chiusa. Il pricing delle opzioni forward start: alcuni fattori chiave. Il calcolo della forward implied volatility. Il payoff e le sensitivity dell’opzione forward start. Le opzioni cliquet. La valutazione delle cliquet a formula chiusa. Il modello binomiale. Il payoff e sensitivity delle opzioni cliquet. Tipologie di strutture cliquet. Il cliquet bond semplice. Il cliquet bond con barriera. Il cliquet bond digitale puro. L’obbligazione reverse cliquet. L’obbligazione reverse cliquet protetta. Strutturati Napoleon. Reverse cliquet e Napoleon: aspetti critici.




12
LE OPZIONI LOOKBACK. Opzioni lookback fixed e floating strike. Il pricing delle opzioni lookback. La valutazione delle floating strike lookback call. La formula analitica di Goldman, Sosin & Gatto. La valutazione delle fixed strike lookback call. Il payoff e sensitivity delle opzioni lookback. La replica statica delle opzioni lookback. L’utilizzo delle opzioni lookback.

13
LE OPZIONI SU DUE SOTTOSTANTI E LE MULTIASSET. Tipologie di opzioni multiasset. Le Mountain Range Options. Le opzioni multiasset Problemi di pricing. Le opzioni exchange-one-asset-for-another. Le variabili che incidono sul valore dell’opzione. La valutazione analitica. Le spread options. Le variabili che incidono sul valore dell’opzione. La valutazione analitica. Utilizzo delle opzioni spread. Le opzioni best of e worst of (o min-max options). Le opzioni min-max La valutazione analitica. Il ruolo della correlazione nel valore delle opzioni best of e worst of. Il rischio correlazione nelle opzioni best of. Il rischio correlazione nelle opzioni worst of.

14
LA VOLATILITY SURFACE PER FX OPTIONS- Criteri per una rappresentazione efficiente e conveniente della superficie di volatilità; approcci di costruzione della superficie, interpolazione dello smile tra strike: l’approccio Vanna–Volga, il calcolo dei pesi Vanna–Volga e il prezzo delle opzioni, la costruzione della matrice di volatilità in pratica; estensioni del modello Vanna–Volga.

15
VOLATILITY TRADING Le options e il trading, Call overwriting; Strategie di copertura con le opzioni, opzioni complesse; Volatility trading con le options; Varianza e volatilità;swap di volatilità, di varianza e di gamma; opzioni su varianza; la relazione tra IV e realized volatility; i prodotti Forward Start e gli indici di vol; Light exotics. Relative value & correlation trading: trades su earnings announcements/jumps; Trades di Skew & Term Structure: la relazione tra skew e term structure;la regola “Square root of time”; Term structure trading; Misurazione di skew and smile; skew trading.

16
MODELLI DI VALUTAZIONE DELLE OPZIONI A VOLATILITA’ STOCASTICA.
Il modello di Heston Il modello SABR e le superfici di volatilità
17
I tassi di interesse: valutazione dei derivati di tasso. Stima delle curve con metodo pre 2008 e duale. Interest rate hedging per clientela corporate
18
I derivati FX: valutazione dei derivati FX. Stima delle curve CON Vanna Volga . FX hedging per clientela corporate

Materiale didattico a cura dei docenti disponibile nel sito del corso
Articoli accademici e professionali.
Exotic Options and Hybrids: A Guide to Structuring, Pricing and Trading (The Wiley Finance Series Book 507) (English Edition) 1° Edizione, Edizione Inglese di Mohamed Bouzoubaa , Adel Osseiran