Fruisce da
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18555 ANALISI DI BILANCIO E BUSINESS PLAN in AMMINISTRAZIONE, FINANZA E CONTROLLO LM-77 0 MASI Maurizio
(programma)
Il corso è incentrato sul processo di analisi del valore fondamentale d’impresa, le cui fasi culminano con la redazione del bilancio preventivo o pro-forma (Stato Patrimoniale, Conto Economico e Rendiconto Finanziario), che di tale analisi rappresenta un passaggio cruciale. Nella prima parte, il corso focalizza l'attenzione sui modelli di riclassificazione degli schemi di bilancio, sugli indici ed i flussi. Nella seconda parte, il corso tratta della costruzione e analisi del bilancio preventivo. Si tratta di un bilancio redatto traducendo determinate ipotesi di futuro svolgimento della gestione in grandezze economico-finanziarie. L’impiego di questo strumento permette di ricreare, come in una sorta di laboratorio, il funzionamento aziendale e di simulare gli effetti che differenti politiche gestionali sono destinate a produrre in futuro sugli assetti economici, finanziari e patrimoniali dell’impresa. La logica del bilancio preventivo trova molteplici ambiti di impiego. Essa si applica, infatti: - ad imprese già in funzionamento, per orientare i futuri programmi di gestione; - nelle operazioni di project financing, oggi sempre più numerose, per giudicare l’autosostenibilità dell’iniziativa progettata; - ad imprese in fase di costituzione o nell’avvio di un nuovo ramo di azienda (start up), per individuare gli assetti gestionali più opportuni; - a singoli progetti di investimento, per giudicarne la fattibilità e la convenienza.
Sintesi degli argomenti. Fra gli argomenti che saranno trattati nell’ambito dell’analisi di bilancio per la costruzione del pro-forma, si segnalano: • la logica di riclassificazione dello Stato Patrimoniale e del Conto Economico; • lo schema logico di costruzione del Rendiconto Finanziario; • la preventivazione del MOL e del MON; • la preventivazione del Capitale Circolante Netto commerciale (CCNc); • la preventivazione dell’autofinanziamento operativo; • la preventivazione del Free Cash Flow (FCF); • la preventivazione del Capitale Investito Netto (CIN); • la preventivazione della Posizione Finanziaria Netta (PFN); • la preventivazione del Fabbisogno Finanziario.
Fra gli argomenti che saranno trattati nell’ambito della costruzione del pro-forma e nella sua valutazione, si segnalano: • la logica generale e le fasi della costruzione del pro-forma; • il modello base di pro-forma; • lo sviluppo del modello base: la gestione operativa corrente, gli investimenti operativi strutturali e la struttura finanziaria; • la formulazione delle assumption: la previsione delle vendite, dei costi operativi e del capitale circolante netto, degli investimenti strutturali; • la valutazione delle assumption; • l’analisi di sensitività; • la sostenibilità finanziaria del preventivo e la sua “bancabilità”.
(testi)
Per la preparazione dell’esame, lo studente ha a disposizione un manuale e altri materiali didattici preparati dal docente: • per lo studio degli argomenti della parte relativa all’analisi di bilancio: Giunta F. (2007), Analisi di Bilancio. Riclassificazione, indici e flussi, Volume 1 - logiche e strumenti, Firenze, Centro Stampa il Prato - Via Carlo del Prete, 38/r 50127 Firenze, copisteriailprato@tiscalinet.t (il libro è anche disponibile presso le librerie universitarie di Viterbo); • per lo studio degli argomenti relativi alla costruzione del pro-forma: dispense e casi didattici forniti dal docente.
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